تحلیل هفتگی طلای جهانی ۱۸ اوت تا ۲۲ اوت ۲۰۲۵
بررسی وضعیت هفته معاملاتی بعدی
امروز شنبه ۱۶ اوت ۲۰۲۵ است. هفته معاملاتی بعدی از دوشنبه ۱۸ اوت تا ۲۲ اوت ۲۰۲۵ خواهد بود.
هفته مورد نظر: ۱۸–۲۲ Aug 2025
مقدمه
تحلیل هفتگی طلای جهانی ۱۸ اوت تا ۲۲ اوت
این گزارش می‌خواهد به زبان ساده بگوید این هفته برای طلا چه می‌تواند اتفاق بیفتد و چطور آماده شویم. ما طلا را از چهار زاویه می‌بینیم: فاندامنتال (خبرها و اقتصاد کلان)، تکنیکال (رفتار قیمت و نمودار)، سنتیمنت (حس‌وحال بازار)، و شاخص دلار DXY (قدرت دلار آمریکا). هر کدام از −۵ تا +۵ امتیاز می‌گیرند و با وزن مشخص جمع می‌شوند تا Final Score به‌دست بیاید.
تعریف‌های یک‌خطی:
نرخ واقعی ۱۰ساله (TIPS): سود اوراق دولتی منهای تورم مورد انتظار؛ هرچه پایین‌تر، معمولاً به نفع طلا.
Breakeven 10Y: انتظار تورم ۱۰سالهٔ بازار.
DXY: شاخص قدرت دلار؛ دلار قوی‌تر معمولاً فشار منفی بر طلا.
پول‌بک: برگشتِ سبک قیمت به ناحیهٔ قبلی قبل از ادامهٔ مسیر.
طلا پس از یک هفته‌ی پرتنش که در آن حدود یک‌ونیم درصد افت قیمت را تجربه کرد، اکنون در موقعیتی حساس وارد هفته‌ی جدید می‌شود. امتیاز نهایی «Gold Weekly Compass» برای این دوره عدد منفی ۹ از ۱۰۰ است؛ رقمی که به معنای یک تمایل نزولی سبک تفسیر می‌شود. به بیان ساده‌تر، بازار طلا در حال حاضر نشانه‌ای از ریزش سنگین ندارد، اما نشانه‌های کافی برای آغاز یک حرکت صعودی پایدار نیز دیده نمی‌شود. در چنین فضایی، بیشتر باید انتظار نوسان در محدوده‌ی فعلی با اندکی فشار نزولی را داشت.
تصویر کلی از تحلیل فاندامنتال
در ادامه تحلیل هفتگی طلای جهانی در بخش فاندامنتال، مهم‌ترین محرک هفته گذشته انتشار داده‌های تورمی تولیدکنندگان (PPI) بود که بالاتر از انتظار بازار اعلام شد. این داده باعث شد که معامله‌گران نسبت به احتمال کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو محتاط‌تر شوند. در نتیجه، بازده واقعی اوراق ده‌ساله آمریکا (TIPS) نزدیک سطح ۱٫۹۰ درصد باقی ماند؛ سطحی که به طور تاریخی برای طلا منفی تلقی می‌شود، زیرا نگهداری طلا را از منظر هزینه‌ی فرصت دشوارتر می‌سازد.
با این حال، نیروهای حمایتی همچنان در پس‌زمینه فعال هستند. صندوق‌های ETF طلا مانند GLD و IAU در سه‌ماهه دوم امسال ورودی سرمایه مثبتی ثبت کردند و خرید بانک‌های مرکزی، هرچند کمتر از اوج‌های سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴، همچنان ادامه دارد. این جریان‌ها باعث شده‌اند که طلا در اصلاح‌ها معمولاً با تقاضای تازه مواجه شود. در مجموع، لنز فاندامنتال برای این هفته کمی منفی ارزیابی می‌شود، زیرا داده‌های تورمی و نرخ‌های حقیقی سنگین‌تر از جریان‌های حمایتی عمل کرده‌اند.
وضعیت تکنیکال و نموداری
در راستای تحلیل هفتگی طلا از دید تکنیکال، نمودار طلا بیشتر شبیه به یک رِنج یا محدوده‌ی فشرده است تا یک روند پرقدرت. قیمت طی روزهای اخیر بین سطوح ۳۳۴۰ تا ۳۴۲۵ در نوسان بوده است. محدوده‌ی ۳۴۰۰ تا ۳۴۲۵ همچنان به‌عنوان مقاومت اصلی در برابر حرکت‌های صعودی عمل می‌کند، در حالی که نواحی ۳۳۸۰ و ۳۳۴۰ حمایت‌های نزدیک محسوب می‌شوند.
عدم وجود شکست معتبر چه به سمت بالا و چه به سمت پایین، نشان می‌دهد که معامله‌گران در انتظار محرک‌های داده‌ای هستند. بنابراین، تا قبل از انتشار گزارش‌های کلیدی این هفته، نباید انتظار داشت که طلا از این رِنج محدود خارج شود. از منظر مومنتوم نیز نشانه‌ای از شتاب قوی دیده نمی‌شود. بنابراین، تصویر تکنیکال در حال حاضر کمی منفی است و بیشتر حالت بی‌تصمیمی را تداعی می‌کند.
لحن بازار و سنتیمنت
در حوزه‌ی سنتیمنت یا همان «حس و حال بازار»، تیترها و تحلیل‌های خبری پس از انتشار داده‌های تورمی اخیر محتاط‌تر شده‌اند. امیدواری به کاهش سریع نرخ بهره که در هفته‌های قبل دیده می‌شد، جای خود را به انتظاری محافظه‌کارانه‌تر داده است. بازار سهام همچنان به سناریوی کاهش تدریجی نرخ‌ها خوش‌بین است، اما اگر داده‌های PMI یا مطالبات بیکاری این هفته نشان دهد که اقتصاد آمریکا هنوز مقاوم است، این امیدواری به سرعت کمرنگ می‌شود و طلا در موقعیت دشوارتری قرار می‌گیرد. به همین دلیل، سنتیمنت این هفته نیز کمی منفی و شکننده ارزیابی می‌شود.
شاخص دلار (DXY)
یکی از ارکان اصلی جهت تحلیل هفتگی طلای جهانی شاخص دلار آمریکا یا همان DXY می‌باشد که معمولاً همبستگی معکوس با طلا دارد، هفته گذشته ابتدا تقویت شد اما دوباره اندکی عقب‌نشینی کرد. در حال حاضر، رفتار دلار بیشتر شبیه به یک بازار رِنج است تا یک روند جهت‌دار قوی. این موضوع باعث شده که تأثیر DXY بر طلا در این هفته نسبتاً خنثی باقی بماند. با این وجود، باید توجه داشت که انتشار داده‌های قدرتمند اقتصادی می‌تواند به دلار جهت تازه‌ای بدهد و بخشی از ضعف طلا را توضیح دهد.
جمع‌بندی لنزها
اگر چهار لنز اصلی را در کنار هم قرار دهیم، تصویر کلی بازار روشن‌تر می‌شود. لنز فاندامنتال کمی منفی است، تکنیکال نیز نشانه‌ای از برتری خریداران نشان نمی‌دهد، سنتیمنت هم در فضایی محتاط و شکننده قرار دارد و تنها دلار در حالت نسبتاً خنثی باقی مانده است. مجموع این عوامل باعث شده که امتیاز نهایی طلا در این هفته برابر با منفی ۹ از ۱۰۰ محاسبه شود؛ عددی که معادل یک تمایل نزولی سبک است.
رویدادهای کلیدی این هفته
معامله‌گران نباید از اهمیت تقویم اقتصادی این هفته غافل شوند. مهم‌ترین رویداد، انتشار صورت‌جلسه‌ی نشست اخیر فدرال رزرو در روز چهارشنبه (۲۰ اوت، ساعت ۲۰:۰۰ به وقت تهران) است. این گزارش می‌تواند سرنخ‌های تازه‌ای درباره‌ی مسیر سیاست پولی ارائه دهد. یک روز بعد، در روز پنج‌شنبه، مجموعه‌ای از داده‌های مهم شامل مطالبات هفتگی بیکاری، شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا، شاخص‌های PMI اولیه S&P Global و آمار فروش مسکن موجود منتشر خواهد شد. این داده‌ها می‌توانند سمت‌وسوی بازار را به سرعت تغییر دهند.
سناریوهای محتمل
سه سناریوی اصلی پیش روی بازار طلا در این هفته ترسیم شده است. نخست، سناریوی پایه که حدود پنجاه درصد احتمال دارد، نوسان در محدوده‌ی فعلی با شیب ملایم رو به پایین است. در این حالت، معامله‌گران بیشتر در حاشیه می‌مانند تا داده‌های مهم منتشر شوند. دوم، سناریوی شکست معتبر که احتمال آن حدود ۲۵ درصد است و می‌تواند پس از داده‌های قدرتمند رخ دهد. در چنین شرایطی، اگر قیمت از رنج فعلی خارج شود و پول‌بک موفقی داشته باشد، حرکت جهت‌دار تازه‌ای آغاز خواهد شد. سوم، سناریوی اصلاحی با همان احتمال ۲۵ درصد که در صورت قدرت گرفتن دلار و انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار، می‌تواند طلا را تا سطوح حمایتی پایین‌تر عقب براند.
توصیه‌ی اجرایی برای تریدرها
در چنین بازاری، بهترین تاکتیک معاملاتی حفظ اهرم پایین و مدیریت سخت‌گیرانه‌ی ریسک تا قبل از انتشار داده‌ها است. ورود شتاب‌زده روی حرکات ابتدایی می‌تواند پرخطر باشد. در عوض، صبر برای شکست معتبر و ورود تنها پس از پول‌بک، نسبت ریسک به بازده بهتری فراهم می‌کند. در صورت شکست‌های کاذب نیز باید آماده‌ی خروج سریع بود.
جمع‌بندی نهایی
بازار طلا در هفته‌ی پیش رو در مرز یک حالت خنثی و نزولی سبک قرار دارد. نه نیروهای بنیادی و نه داده‌های تکنیکال نشان‌دهنده‌ی یک حرکت پرقدرت نیستند. تنها داده‌های اقتصادی این هفته می‌توانند این تعادل شکننده را بر هم بزنند. بنابراین، معامله‌گرانی که قصد ورود دارند باید صبور باشند و تنها پس از روشن شدن مسیر، اقدام به گرفتن موقعیت‌های تازه کنند.
